金融危机—-带给日化化妆品行业又是一机遇

    金融危机到来，“收购美国”目前正成为一种流传于口头的“名言”。去美国收购资产是否真的迎来了良机?中国企业为什么要去美国收购?

　　 据美国一研究机构的调查表明，受次贷危机以及美国经济增长放缓等影响，今年全年美国企业和个人破产案例总数将达到约110万件。“收购美国”目前正成为一种流传于口头的“名言”。去美国收购资产是否真的迎来了良机?中国企业为什么要去美国收购?

　　为什么要收购：从代工到自己当老板

　　“坦白地说，做破产重组的案子是我们今年工作的重点，而且9月后业务越来越多。”昨日，一位美国在华律师事务所律师对记者表示，随着美国破产企业的不断增加，进入重组环节的企业“爆满”，中国企业成为这些破产企业最积极的买家。

　　次贷危机爆发后，美国众多中小企业融资成本上升，部分企业甚至无力支撑，降价甩卖旗下资产成了这些企业不得已的选择。

　　“(美国公司)原先出让品牌的价格是800万美元，但我们调查发现，他们已陷入财务危机，所以我们以同样的价格，购买了他们的品牌拥有权和品牌销售渠道。”福建双飞日化有限公司国际贸易部有关人员对记者表示，他们已成功收购了拥有十多年历史的美国品牌“Body & Earth”和“Green Canyon Spa”。“这两个品牌每年的销售额上千万美元。”

　　业内人士透露，这样的收购，以前的价格起码是成交价的两倍以上，双飞无疑是捡了大便宜。

　　2005年，双飞公司国际贸易部承接开发“Body & Earth”系列产品工作。2006年，双飞成功接下其生产订单。而此次则是低价把品牌和销售渠道收入囊中。对于此次收购，双飞认为：“从代工生产到ODM，直至收购品牌和销售渠道，双飞的收购得益于美国公司的财务危机，而财务危机的源头，则是次贷危机下美国企业的经营不善。”

　　收购时机来临：2折可买到美国品牌

　　商务部研究员梅新育撰文指出，当前之所以创造了收购美国的良机，在于金融危机增强了原股东出售的意愿，降低了收购标的资产的市场价格，更削弱了美国国民和政府对外资并购可能存在的排斥心态，从而降低了收购的政治性风险。

　　中国民间商会副会长、力帆集团董事长尹明善也曾在公开场合表示，世界范围的金融危机对我们来说也许正是机遇，特别是民营企业，因为别人受到的冲击更大，而我们会相对有钱。

　　 据了解，今年上半年，中国企业能以3~5折的价格，买到美国老牌消费品品牌。但在金融危机爆发后，交易价格已低到2~3折。这意味着中国企业将掌握更多的话语权。

　　据公开信息显示，山东润兴以75万美元的低价，成功并购了资产总额约275万美元的美国品牌家具有限公司。资料显示，后者已取得和建立了美国5家大的品牌家具公司和其他中高档家具公司的销售权和供给渠道，资产总额约275万美元。

　　“中国企业缺乏的过硬品牌、成熟渠道，这些都被眼下即将倒闭的美国企业掌握。”业内人士指出，在此轮中国企业“廉价”进入美国市场的过程中，家具、纺织将走在前列，美国的这些品牌零售业受危机的影响较大，急需资产转让。有关统计显示，目前美国家具业约有30\%左右的企业申请破产保护或倒闭，不少公司关闭门店或处于亏损状态。

　　虽然有许多低价收购美国品牌的案例，但记者了解到，还有一部分有实力的中国企业在观望。一位不愿意透露姓名的纺织企业负责人告诉记者，随着美国经济的进一步走弱，陷入困境的企业将越来越多，到时可选择面就更大，价格有可能更低。

　　收购不能盲目：买资产，不提倡买股权

　　“我们不提倡他们买美国企业的股权，而是买资产，这些资产包括已经有相当影响力的品牌和成熟的销售网络。”大量涉及美国企业破产重组业务的美国盛智律师事务所资深律师郑?胖赋觥?

　　郑?诺睦碛墒牵?收购资产是对目标公司的实物资产或专利、商标、商誉等无形资产进行转让，目标公司的主体资格不发生任何变化，并购方对目标公司自身的债权债务也无须承担任何责任。因此，与股权并购方式相比，资产并购可以有效规避目标企业所涉及的各种问题，如债权债务、劳资关系、法律纠纷等。

　　“如果只收购品牌，没有特定的优势渠道，照样打不开美国市场。”知情人士表示，美国的主要制造商和零售商，一般通过分销渠道来采购产品或零部件。如果中国企业能够直接收购美国分销商，不但可以享受更高的利润率，也可获得比对手更大的市场优势，摆脱美国境外激烈的出口竞争。

　　 即便收购了渠道，还是未必能成功。业内人士指出：“按照收购对象原有的渠道，在美国消费市场低迷的情况下肯定行不通，无法实现扩张;如果引入国内，消费者的接受度也是一个考验。”

　　  除了收购资产，与国外专业化程度很高的制造商合作，也是中国企业的策略之一。雅戈尔与美国最大的西装制造商HartSchaffnerMarx(HSM)的合作可算典范：双方签订了为期20年的代理合同，雅戈尔将HSM的主打品牌“哈特?马克斯”(HartSchaffnerMarx)引入中国市场。

　　梅新育也提醒说，尽管“收购美国”的时机不错，但要想成功，需要正确定位投资目标。另一方面，收购者也可以将收购当作一笔财务投资，满足于取得分红、退出时的资本利得、经营管理经验等。